长江商报音问●长江商报记者沈右荣
低于预期，小米集团（01810.HK）功绩大幅缩水。
5月26日晚，小米集团公布了2026年一季度功绩，公司已毕买卖收入991.42亿元，同比下降10.9%；归母净利润47.23亿元，同比骤降约57%。
季度营收及净利双降，这是小米集团自2022年第三季度以来的初度。
2025年一季度，小米集团已毕的买卖收入、归母净利润区分为1112.93亿元、109.24亿元，同比增长47.40%、161.22%。
2026年一季度，小米集团的筹划功绩为何大幅下降？存储等中枢器件加价，行业竞争加重等，齐对小米集团的筹划功绩产生了影响。此外，一季度，小米集团的研发参加约为90亿元，同比增长逾30%；销售与推论用度82.8亿元，同比增长约15%。期间用度的增长在一定进度上影响了公司的利润。
二级阛阓上，小米集团的表露也不睬念念。自2025年9月以来，公司股价从59.90港元/股跌至如今不到30港元/股，跌幅卓著50%。
紧随一季报，小米集团抛出了高达200亿港元的回购计较。但5月27日，小米集团依然收跌。
手机出货量下降、车不好卖
小米集团出现了独特的季度营收及净利双降地点。
笔据最新发布的功绩公告，2026年一季度，小米集团已毕买卖收入991.42亿元，同比下降10.92%；归母净利润为47.23亿元，同比下降56.77%；经弯曲后的净利润为60.72亿元，同比下降43.10%。
2025年第四季度，小米集团已毕的买卖收入、归母净利润区分为1169.17亿元、65.44亿元，同比变动7.26%、-27.25%。
2026年一季度，公司买卖收入、归母净利润环比区分下降15.20%、27.82%。
从具体业务来看，一季度，小米集团手机×AIoT分部收入793亿元，同比下降14.5%。其中，智妙手机收入443亿元，同比下降12.5%，主要原因是，存储老本大幅上升、智妙手机出货量减少，由2025年一季度的4180万台减少19.2%至2026年一季度的3380万台。
不外，笔据Omdia数据，小米集团环球智妙手机出货量承接23个季度排行环球前三，阛阓份额为11.3%，仍然具备较强竞争力。
手机出货量下降接近20%，但手机业务的收入降幅为12.5%，显著小于出货量的跌幅，这源于家具提价。一季度，小米智妙手机的平均售价（ASP）同比上升8.2%，达到了1310元的历史新高。
销量下滑、手机加价并不成进步盈利材干。小米智妙手机的毛利率由2025年一季度的12.4%下降至2026年一季度的10.1%。
一季度，小米集团IoT与生涯浪掷家具收入247亿元，同比减少23.7%，主若是国补退坡等要素所致。领有5件及以上IoT家具用户数达2360万，同比增长22.3%。
毛利率最高的是互联网做事业务，一季度的买卖收入为95亿元，同比增长4.3%，毛利率高达76%，成为小米集团利润压舱石。
一季度，小米智能电动汽车及AI等鼎新业务录得营收198.6亿元，同比增长6.9%，在公司总买卖收入中的占比升至20%，成为小米收入的第二大开始。但这一业务亏蚀31亿元，对小米集团利润影响较大，乐动·体育世界杯(中国)官方网站主要受前期研发参加与产能爬坡影响。
一季度，小米集团新车请托量达到8.09万辆，同比增长6.6%，环比下降44.3%，主要因SU7停售、YU7进入迭代期。中枢车型YU7销量抓续承压，从2025年12月的3.91万辆，一起下滑至2026年4月的9876辆，承接四个月下滑。原因是，请托周期过长，用户恭候老本高，竞品定金战术冲击，分流浩荡潜在客户。
用度增长濒临周期挑战
2026年一季度功绩大幅下滑，二季度，小米集团能否逆转？
小米集团一季度归母净利润大幅下降，除了存储老本大幅上升等要素外，还与用度加多酌量。
2026年一季度，小米集团的买卖收入鄙人降，但三费在增长。公司研发用度89.54亿元，同比增长33.41%；销售及推论用度82.77亿元，同比增长14.95%；贬责用度（行政开支）16.30亿元，同比增长6.56%。
小米集团大举推动线下布局。限度一季度末，公司在中国大陆的线下零卖店（小米之家）数目照旧败坏1.6万家，其中面积在500平淡米以上的“东谈主车家全生态”超等大店卓著了260家。
小米的新十年指标是，大范畴参加底层中枢技艺，长途成为环球新一代硬核科技引颈者。在这一指标下，将来，小米的研发参加瞻望还会大幅增长。
“往日5年，小米集团研发总参加1055亿元，将来5年将再投2000亿元。”此前，小米集团首创东谈主、董事长兼首席现实官雷军对外在示。
雷军最新在微博上发文示意，XiaomiMiMo-V2.5-Pro置身ArtificialAnalysis榜单详细智能指数、Agent指数环球开源模子并排第一，将来三年，将在AI规模参加600亿元。
限度2026年一季度末，小米集团研发东谈主员26048东谈主。
除了研发开支，阛阓瞻望，小米集团的销售及推论用度也将会保抓增长。
5月21日，小米发布全新SUV车型XiaomiYU7偏激性能图腾YU7GT，这象征着小米汽车默契从单品跨入多车型矩阵阶段。
不外，YU7进入的，是阛阓竞争最浓烈的纯电中大型SUV红海规模。在这一规模，除了特斯拉，还有理念念、蔚来、极氪等新势力，以及鸿蒙智行（包括问界、智界）等，齐是小米的强敌。
一季度汽车及AI等鼎新业务亏蚀31亿元，进入竞争更为浓烈的规模，小米集团有多大捷算？
可预期的是，多车型矩阵的品牌组合，小米集团的销售及推论开支例必会进一步增长。
智能汽车规模，小米集团正濒临着周期性弯曲，何时能已毕盈利，尚难以预判。
二级阛阓上，小米集团走势欠安。2025年9月，公司股价为59.90港元/股，限度2026年5月27日收盘报28.4港元/股。
5月26日，小米集团抛出200亿港元的回购股份计较，瞻望将来一年内实施回购。
但在5月27日，小米集团股价依旧下落4.57%，盘曲依旧。
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